Une famille qui décide d’organiser son patrimoine doit choisir entre créer sa propre structure ou en partager une avec d’autres familles. La décision dépend moins de la taille du patrimoine que de sa complexité, du contrôle recherché et de l’implication de la famille.
Une fois décidé qu’elle a besoin d’une structure pour gérer son patrimoine, une famille fait face à un second choix : créer son propre family office, avec une équipe dédiée, ou rejoindre un multi-family office qui sert plusieurs familles. Les deux modèles font le même travail essentiel. Ils diffèrent par le coût, le contrôle et la relation qu’entretient la famille avec ceux qui gèrent son patrimoine.
Le family office dédié
Avantages
- Un contrôle total sur la stratégie, l’équipe et les priorités.
- Une confidentialité maximale. Personne en dehors de la famille et de l’équipe ne connaît le patrimoine.
- Une personnalisation complète, y compris pour des services moins courants : gestion de collections, soutien à des projets philanthropiques, affaires personnelles de la famille.
- L’alignement : l’équipe ne travaille que pour la famille.
Inconvénients
- Un coût fixe élevé, qui ne se dilue qu’avec des patrimoines très importants.
- La difficulté à recruter et à retenir des professionnels qualifiés dans une petite structure.
- Le risque d’isolement : sans comparaison avec d’autres familles, il est plus difficile de savoir si l’on fait bien.
- Une gouvernance exigeante : quelqu’un dans la famille doit superviser l’équipe.
Le multi-family office
Avantages
- Des coûts partagés et donc l’accès à des professionnels et à des systèmes qu’une famille seule ne pourrait justifier.
- L’accès à des opportunités d’investissement qui naissent de la taille et du réseau de plusieurs familles.
- Une expérience accumulée sur des situations comparables dans d’autres familles.
- La flexibilité : on peut commencer avec un périmètre restreint puis l’élargir.
Inconvénients
- Moins de contrôle et moins de personnalisation.
- De possibles conflits d’intérêts, notamment si le multi-family office appartient à une banque ou perçoit des commissions sur des produits.
- Une attention partagée avec d’autres familles.
Comment choisir
- La taille et la complexité. Un patrimoine très important et complexe (plusieurs entreprises, de nombreux biens, plusieurs juridictions) justifie plus facilement une structure dédiée.
- Le contrôle recherché. Les familles qui veulent tout décider préfèrent le modèle dédié ; celles qui veulent déléguer, le modèle partagé.
- L’implication de la famille. Un family office dédié exige qu’un membre de la famille ait le temps et la compétence de le superviser.
- L’indépendance. Quel que soit le modèle, il faut comprendre comment sont rémunérés les gérants et s’ils ont des produits maison à placer.
Un parcours progressif
Beaucoup de familles commencent avec un multi-family office ou un conseil indépendant et, à mesure que le patrimoine et sa complexité augmentent, construisent leur propre structure, en gardant parfois le multi-family office pour des fonctions précises. Ce n’est pas une décision définitive, et commencer par le modèle le plus léger réduit le risque de bâtir une structure coûteuse avant de savoir exactement à quoi elle servira.
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Questions fréquentes
Un multi-family office peut-il être indépendant des banques ?
Oui. Certains multi-family offices sont indépendants et rémunérés uniquement par les familles ; d’autres sont liés à des établissements financiers. Il est utile de savoir dans quel cas on se trouve.
Peut-on changer de modèle plus tard ?
Oui. Il est courant de commencer par un modèle partagé et de passer à une structure dédiée, ou l’inverse, à mesure que la famille évolue.
Quels services exiger, quel que soit le modèle ?
Une vision consolidée du patrimoine, une stratégie d’investissement écrite, un reporting régulier et l’indépendance dans la sélection des produits et des gérants.
